百度招股书的秘密：百度的三层增长引擎

时间：2021/3/18

2021年3月17日，百度（股份代号：9888.HK）宣布国际发售与香港公开发售的最终发售价为每股252港元，全球发售所得款项总额（扣除包销费及发售费用前）预期约为239.4亿。

这意味着百度上市近在咫尺——经香港联交所批准后，百度有望于2021年3月23日开始在联交所主板上市交易，股份代号为9888。

公开资料显示，从2021年3月12日起招股，投资者周末假期透过券商手机app认购，百度在上市前实现认购427.6亿港元，超额认购29.5倍。

百度招股书的关键数字：营收1071亿元净利润占比21%

投资机构纷纷认可百度，显然是基于对百度投资价值的判断——经过过去20多年的发展，百度在长期增长及盈利方面表现良好。

从用户数来看，截止2020年12月31日，共有5.44亿用户通过百家号、智能程序及托管页等使用百度的各个产品，百度依旧是中国最大的搜索加信息流应用平台。

从过去三年营收来看，百度的营收依旧在持续增长：

据百度招股书显示，从2018年、2019年及2020年，百度的总收入分別为1023亿元、1074亿元、人民币1071亿元。

从净利润角度来看百度的经营利润率及净利润收入百分比也在大幅提升：

据百度招股书显示，从2018 年、2019年及2020年，归属于百度的净利润分别为276亿元、21亿元及225亿元，其经营利润率由2019年的6%增至2020年的13%，净利润收入百分比则由 2019年的2%变为2020年的21%。

如果从投资角度来看，百度的营收及经营利润率则在互联网公司当中依旧在线。

为了保持持续增长，百度还将大量费用投入在研发上面：

据百度招股书数据显示，截至2020年12月31日，百度同期研发投资为人民币195亿元，占其总收入的18%，在核心业务方面，百度核心业务收入为人民币787亿元，同期研发投资为168亿元，占百度核心业务总收入的21%。

据灼识咨询相关报告显示，2025年，中国知识信息型互联网平台及非营销业务的潜在市场总额（TAM）预计分别为3420亿元及41340亿元，从2019年到2025年，其年复合增长率分别为12%和36.5%。