三年十倍，从纽约到香港，B站为何吸引投资者的目光？

时间：2021/3/18

2018年以来，在海外上市的中概股纷纷回归，选择在香港二次上市。

从阿里巴巴、京东到网易，几乎每次中概股赴港二次上市，都会掀起一场资本狂欢。

最近，在海外资本市场闯荡三年的哔哩哔哩（简称B站）也要回港上市，3月17日，B站公布了其全球发售的股份在香港联合交易所有限公司主板上市的计划（股份代码：9626）,香港公开发售的发行价将不超过每股988.00港元，或每股Z类普通股127.20美元。股份将以每手20股股份为单位进行交易。

三年前，B站在纽约敲钟上市，人们把那次IPO称作是B站“穿越次元壁的成人礼”。自2018年3月28日上市至2021年3月16日，B站的股价累计涨幅达885.30%，年化收益率高达115.04%，市值近400亿美元。如果考虑到截至目前的最高股价，B站还曾最高上涨到157.66美元/股，较发行价上涨高达12.7倍。B站无疑是中概股中少见的“三年十倍”的优质标的。

如今，在海外市场经历三年投资者严苛眼光审视的B站，回到香港二次上市，依然吸引投资者瞩目。

B站备受资本青睐的背后，是它的独特性和稀缺性，以及随之而来的独特商业价值。

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B站是什么？

B站是长视频平台么？不完全是。

毫无疑问，B站上有长视频，有流行的英美日韩剧，有经典的口碑电影和国产剧，有播放量破数亿的番剧动画，还有制作精良的纪录片。

B站是短视频平台么？也不完全是。

但确实，在B站上，也有很多网友们上传创作了无数搞笑、鬼畜、萌宠、美妆、旅行、学习、手工、汽车、VLOG相关的短视频。

B站到底是什么？

放眼全球，与B站有一定相似性的是谷歌旗下的YouTube：在这个视频分享网站上，用户可以看到各种各样的视频。

但相较YouTube，B站还有另一重特性：社区。

这样的公司和赛道，在国内几乎没有可以与之对标的公司。

数据显示，截至2020年第四季度，有超过一亿用户通过 100 道社区考试答题成为B站正式会员。

B站是少有的在亿级用户体量时，仍坚持采用考试答题制度的平台。100道题，说难也不难，但说易却也没那么容易。虎扑大军“入侵”时，这100道题正是拦住他们的有力屏障。

保留答题制度、坚持社区准入制，是B站为维护社区氛围、营造良好的社区文化所铸的一道防线。而放宽要求，则是B站为平衡用户增长做出的平衡。

从结果来看，这种平衡并没有破坏B站社区的纯度与活跃度。

2020年第四季度，B站日均视频播放量同比增长70%达12亿，月均互动量同比增长94%达47亿次，用户日均使用时长则高达75分钟，正式会员第12个月留存率超80%。